Die Risiken steigen – Crash oder V-förmige Erholung?

Indikator-Übersicht – Bearisher Impuls und steigendes Risiko

Das Marktnarrativ drehte sich entscheidend, nachdem die Fed einen „Hawkish Hold“ verkündete: Sie ließ die Zinsen unverändert, signalisierte aber, dass der Kampf gegen die Inflation noch lange nicht vorbei ist. Ein seltenes Votum von drei Mitgliedern für eine Zinserhöhung, zusammen mit anhaltenden Inflationssorgen und erhöhten Ölpreisen, trieb die Renditen am langen Ende deutlich nach oben und belastete riskante Anlagen. Wachstums- und Halbleiteraktien führten den Ausverkauf an, da Anleger sich fragten, ob länger hohe Zinsen die KI-getriebenen Bewertungen schrumpfen lassen könnten. Reuters: https://www.reuters.com/business/feds-hawkish-hold-muddies-path-stocks-bonds-2026-07-30/

Oberflächlich betrachtet scheint die Inflation stabil, vor allem wegen des gesunkenen Ölpreises vor den neuen Eskalationen mit dem Iran. Doch mit jedem Tag, an dem die Straße von Hormus geschlossen bleibt, und mit jeder neuen brennenden Ölraffinerie wird die globale Ölkrise gravierende Nebenwirkungen auf die Wirtschaft haben. Unser Inflation Tracker zeigt, dass die Energie-Preise auch andere Komponenten des CPI beeinflussen: Transport liegt 6 % höher, Wohnen, Bekleidung sowie sonstige Waren und Dienstleistungen steigen ebenfalls.

Während die FED nicht gegen die steigende Inflation vorgeht, tun es die Kapitalmärkte – vor allem am langen Ende, wo die 30-jährigen Renditen auf Hochs ausbrechen, wie wir sie seit 2007 nicht mehr gesehen haben

Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen

Das wirkt sich nachteilig auf Immobilien- und Autokredite aus und bestraft Unternehmen, die für massive Investitionen auf billiges Geld angewiesen sind: Wachstums- und Technologieaktien, Hyperscaler, Halbleiter stehen unter starkem Druck, während der Markt nun von Gesundheitswesen, defensiven Konsumwerten und Immobilien gestützt wird. Immobilien waren oft ein Frühwarnzeichen für eine bevorstehende Rezession, obwohl unser Rezessionsindikator kurzfristig keine Rezession signalisiert (Konjunkturzyklus-Analyse).

Der Markt wird nicht mehr von den MAG 7 getragen, sondern verbreitert sich tatsächlich: Mehr Aktien steigen als fallen. Dennoch fühlt es sich nicht wie ein gesunder Markt an, da er von den Schwergewichten nach unten gezogen wird:

Marktbreite: Mehr Aktien erreichen neue Hochs, während der Index von schwergewichteten Megacaps nach unten gezogen wird

Nvidia, einst die größte Aktie der Welt, ist ein gutes Beispiel.

Analyse-Chart von Nvidia – massive Dark-Pool-Cluster, Insider-Verkäufe und Politiker-Verkäufe am Hoch

Über Nacht standen die Quartalszahlen im Mittelpunkt. Microsoft stellte das Vertrauen in den KI-Trade wieder her, übertraf die Erwartungen mit starkem Momentum bei Azure und Copilot und schickte die Aktie im nachbörslichen Handel nach oben. Meta enttäuschte dagegen mit einem schwächeren Ausblick und bestärkte damit die zunehmend selektive Haltung des Marktes gegenüber KI-Megacaps. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf das heutige US-BIP für Q2, die Core-PCE-Inflation sowie die Quartalszahlen von Amazon und Apple, die darüber entscheiden könnten, ob sich die jüngste Tech-Korrektur vertieft oder zu einer weiteren Buy-the-Dip-Gelegenheit wird. Reuters: https://www.reuters.com/business/feds-hawkish-hold-muddies-path-stocks-bonds-2026-07-30/ • MarketWatch: https://www.marketwatch.com/livecoverage/stock-market-today-nasdaq-dow-s-p-500-meta-microsoft-earnings-fed-interest-rates-amazon-apple

Microsoft-Chart – vor den Q3-Quartalszahlen

Ausblick: Das Umfeld für Aktieninvestments verschlechtert sich mit steigenden Renditen, da Anleihen und Staatsanleihen zu einer echten Alternative zu riskanten Aktien werden. Vorerst halten sich defensive Aktien noch, während der techlastige NASDAQ die Verluste anführt. Ein Großteil des Deleveraging hat bereits stattgefunden, und dies kann – zusammen mit Nachrichten oder (Fake-)Tweets – jederzeit heftige Erholungsrallys auslösen. Vorerst ist der Trend jedoch bearish, und der Smart-Money-Indikator deutet auf tiefere Tiefs hin. Der Ausverkauf könnte sich sogar beschleunigen, sobald Verluste Anleger zwingen, auch ihre Positionen in defensiven Aktien zu liquidieren, die sich bislang noch halten.