Earnings-Kalender

Kalender & Zeitpunkt

Zeigt anstehende Earnings-Termine von S&P-500-Unternehmen. Die Zeitangaben geben an, wann der Bericht erwartet wird:

• BMO – Before Market Open (vorbörslich)
• AMC – After Market Close (nachbörslich)
• TBD – Zeitpunkt noch nicht bestätigt

Die Termine stammen von Yahoo Finance und können sich verschieben. Prüfen Sie sie immer auf der IR-Seite des Unternehmens.

Historische Bewegungen

Ø |Gap| – Durchschnittliche absolute Eröffnungslücke nach den Earnings über alle verfügbaren Quartale (typischerweise 20–25). Zeigt, wie stark sich die Aktie typischerweise auf Earnings bewegt, unabhängig von der Richtung.

Vor Earnings (5 T) – Durchschnittliche Kursveränderung in den 5 Handelstagen vor den Earnings. Positive Werte deuten auf einen Pre-Earnings-Drift (Anstieg im Vorfeld) hin.

Gap vs. 1-T-Bewegung – Das Gap misst die Reaktion über Nacht (Eröffnung vs. vorheriger Schlusskurs). Die 1-T-Bewegung misst die Reaktion über den ganzen Tag einschließlich Umkehr oder Fortsetzung im Tagesverlauf.

Beat-Quote – Anteil der Quartale, in denen der gemeldete EPS die Konsensschätzung übertraf.

Implizite Bewegung (Optionen)

Impl. Bewegung – Die im Optionsmarkt eingepreiste erwartete Kursbewegung, berechnet aus dem Preis des At-the-Money-Straddles (ATM):

Implizite Bewegung = (Call + Put) / Aktienkurs × 100

Verwendet den nächstgelegenen Optionsverfall nach dem Earnings-Termin. Eine hohe implizite Bewegung im Vergleich zum historischen Durchschnitt deutet darauf hin, dass der Markt eine ungewöhnlich starke Reaktion erwartet.

P/C-Ratio – Put/Call-Volumenverhältnis aus der Optionskette. Werte über 1,0 zeigen mehr Put-Aktivität (bearishe Absicherung), Werte unter 1,0 einen Call-lastigen Fluss (bullishe Positionierung).

Die Daten dienen nur zu Informationszwecken und stellen keine Anlageberatung dar. Optionsdaten sind Näherungswerte – nutzen Sie für Trading-Entscheidungen einen Echtzeit-Broker.

Datenquellen: Earnings-Termine und EPS-Schätzungen aus öffentlichen Meldungen und Finanzdaten-Aggregatoren. Historische Kursdaten von Tiingo. Optionskettendaten (implizite Bewegungen, P/C-Ratios) aus öffentlich zugänglichen Optionsmärkten. Täglich nach Börsenschluss aktualisiert.

Earnings-Termine sind Näherungswerte und stammen aus öffentlichen Meldungen. Prüfen Sie sie vor Trading-Entscheidungen immer auf der Investor-Relations-Seite des Unternehmens.

Das Forward-KGV nach Sektoren verstehen

Das Forward-KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) teilt den aktuellen Aktienkurs durch die Konsensschätzung der Analysten für den Gewinn je Aktie im nächsten Jahr. Es zeigt, wie viel Anleger für jeden Dollar erwarteten künftigen Gewinns zu zahlen bereit sind.

Ein niedriges KGV (<18) kann auf eine Unterbewertung oder geringe Wachstumserwartungen hindeuten. Ein hohes KGV (>25) kann eine Überbewertung oder bereits eingepreiste hohe Wachstumserwartungen signalisieren. Der Kontext zählt – ein „hohes“ KGV ist in der Technologie normal, während dasselbe Verhältnis im Energiesektor extrem wäre.

Typische KGV-Spannen der Sektoren (historische Durchschnitte im S&P 500):

Warum das KGV bei Immobilien extrem wirkt

Forward-KGVs von 30–60+ bei Immobilien (REITs) sind kein Fehler – sie sind strukturell überhöht, weil der klassische EPS für REITs die falsche Kennzahl ist.

REITs besitzen physische Immobilien (Gebäude, Funktürme, Lagerhallen), die in der Gewinn- und Verlustrechnung abgeschrieben werden, obwohl der reale Vermögenswert oft an Wert gewinnt. Diese Abschreibung drückt den ausgewiesenen EPS stark und treibt das KGV künstlich in die Höhe.

Die branchenübliche Kennzahl ist FFO (Funds From Operations), bei der die Abschreibungen dem Gewinn wieder hinzugerechnet werden. Ein REIT mit einem KGV von 40x kann tatsächlich zu einem vernünftigen P/FFO von 15–20x gehandelt werden.

Aktueller Sektorkontext:

• Median-Forward-KGV der REITs: ~35 (vs. Mittelwert ~41 – Ausreißer wie DOC, VTR, DLR ziehen den Durchschnitt nach oben)
• Aktien mit negativem KGV (z. B. ARE) sind aus dem Durchschnitt ausgeschlossen, würden die Ergebnisse aber zusätzlich verzerren, wenn sie einbezogen würden
• REITs immer auf P/FFO-Basis vergleichen, nicht nach KGV

Allgemeine KGV-Richtwerte

• S&P-500-Durchschnitt: ~19–21x Forward-KGV (langfristiger Median ~17x)
• Unter dem Sektordurchschnitt: Kann auf eine Value-Chance oder sich verschlechternde Fundamentaldaten hindeuten
• Über dem Sektordurchschnitt: Der Markt erwartet überdurchschnittliches Wachstum oder zahlt eine Qualitätsprämie
• Negatives KGV: Das Unternehmen wird voraussichtlich Verluste schreiben – aus den Sektordurchschnitten herausgefiltert
• Das KGV immer zusammen mit dem Gewinnwachstum betrachten (PEG-Ratio) – ein hohes KGV ist bei hohem Wachstum gerechtfertigt

So lesen Sie die Tabelle der S&P-500-Forward-Gewinne

Die Kennzahlen in der oberen Zeile und die Sektoraufschlüsselung verwenden vier Kernmetriken. Die Tabellenspalte „Aktien“ zeigt, wie viele Unternehmen je Sektor verwertbare Forward-EPS-Daten hatten – der Rest ist herausgefiltert (z. B. negativer EPS, fehlende Analystenabdeckung).

Forward-KGV

Marktkapitalisierungsgewichtetes aggregiertes Verhältnis von Kurs ÷ Konsens-EPS der nächsten 12 Monate über Index/Sektor. Der obere Wert 20.0 ist das aggregierte Forward-KGV des S&P 500 – entspricht der gesamten Marktkapitalisierung des Index geteilt durch die aggregierten Konsens-Forward-Gewinne. Jede Aktie trägt proportional zu ihrer Marktkapitalisierung bei, daher dominieren die Mega Caps.

Median-KGV

Das mittlere Forward-KGV, wenn man alle Mitgliedsaktien sortiert. Ungewichtet – ignoriert die Marktkapitalisierung. Robust gegenüber Ausreißern: Ein einzelner REIT mit 200x verzerrt ihn nicht so wie den Mittelwert. Nutzen Sie ihn, wenn Sie wissen möchten, wie ein typisches Sektormitglied aussieht, und nicht, was die wenigen größten Unternehmen tun.

Mittleres KGV

Einfacher arithmetischer Durchschnitt der Forward-KGVs aller Mitglieder. Stark durch Ausreißer verzerrt. Nützlich, um Verzerrungen zu erkennen: Weichen Mittelwert und Median deutlich voneinander ab (z. B. Immobilien 43 vs. 33,5), ziehen einige wenige Aktien mit hohem KGV den Durchschnitt nach oben. Aktien mit negativem EPS sind aus beiden ausgeschlossen.

Ø Wachstum

Durchschnittliche erwartete EPS-Wachstumsrate laut Analystenkonsens (gegenüber Vorjahr, laufendes Jahr → nächstes Jahr). Vorbehalte: Analystenziele liegen historisch im Schnitt um 30–50 % zu hoch, und einige zyklische Erholungen (Grundstoffe, Energie) können dreistellige Wachstumsraten zeigen, die sich nicht wiederholen. Kombinieren Sie den Wert mit dem KGV zur PEG-Ratio – ein KGV von 25x bei 50 % Wachstum ist vertretbar, bei 5 % Wachstum ist es teuer.

Kennzahlen der oberen Zeile über die Tabelle hinaus

• Gewinnrendite = 1 ÷ Forward-KGV (in %). Direkt vergleichbar mit Anleiherenditen: Liegt die Gewinnrendite (4,99 %) über der Rendite 10-jähriger Treasuries, sind Aktien im Vergleich zu Anleihen „günstig“; liegt sie darunter, verlangen Aktien eine Wachstumsprämie.
• Median-Wachstum – wie das Median-KGV die ungewichtete Mitte des erwarteten EPS-Wachstums aller Aktien. Weniger anfällig für einige wenige Turnaround-Geschichten bei Mega Caps.
• Abdeckung (z. B. 503/502) – wie viele Aktien verwertbare Forward-EPS-Daten hatten, im Verhältnis zur Zahl der Indexmitglieder. Werte über 500 ergeben sich aus Mitgliedern mit zwei Aktiengattungen wie GOOG/GOOGL oder BRK.A/BRK.B, die getrennt gezählt werden.