Marktanalyse – 13.11.2025

Während Finanzminister Scott Bessent verspricht, dass die Alltagspreise bis 2026 endlich sinken werden – Bananen billiger, Kaffee billiger, alles größer-besser-schöner –, scheinen die Märkte aus einem ganz anderen Drehbuch zu lesen.

In seinen jüngsten Äußerungen sagte Bessent, dass „die Menschen in der ersten Hälfte des Jahres 2026 ein besseres Gefühl für die Wirtschaft bekommen werden“, unterstützt durch Maßnahmen zur Senkung der Preise alltäglicher Güter wie Bananen und Kaffee → Quelle Reuters: https://www.reuters.com/world/americas/bessent-says-substantial-moves-coming-cut-us-prices-coffee-other-items-2025-11-12/

Außerdem legte er bei seinem Liebesbrief an Stablecoins nach und argumentierte:

„Stablecoins könnten im Handumdrehen eine Nachfrage von zwei Billionen Dollar nach US-Staatsanleihen schaffen.“ — https://bitcoinblog.de/2025/05/27/us-treasury-secretary-stablecoins-could-create-two-trillion-in-bond-demand/

Und diese neue digitale Schiene werde „den Status des Dollars als globale Reservewährung stärken“. → https://www.axios.com/2025/03/07/trump-stablecoins-dollar

Unsere Charts sagen derweil: Hmmm … wirklich?

Ein Markt, der nicht zur Geschichte passt

Obwohl der S&P 500 bullishe Signale liefert, sendet das Muster der Sektorrotation Warnsignale:

• Defensive und Value führen vor Tech
• Dow > Nasdaq (klassisches Spätzyklus-Signal)
• Gold und Silber markieren neue Hochs
• Bitcoin stürzt ab
• Die meisten großen KI-Aktien entwickeln sich deutlich schwächer

Das ist die Art Markt, in der der Kurs stark ist, das Innenleben aber leise verrottet.

Bessent behauptet, „die Nachfrage nach Treasuries ist so hoch wie nie“, was stimmen mag – die Renditen fallen. Doch Gold und Silber erzählen das Gegenteil: Anleger könnten das Vertrauen in den USD selbst verlieren.

Hinzu kommt, dass globale Kapitalverwalter offenbar das Vertrauen in das gesamte makropolitische Gefüge der USA verlieren. Große Investitionsströme werden zunehmend umgelenkt in Richtung:

• Asien (EM Asia, Indien, China)
• Europa (Deutschland, Italien, UK)
• Brasilien
• … aber nicht Argentinien.

Ironischerweise investiert Bessent in Argentinien. Nur damit die Handlung würzig bleibt.

Warum die Kombination aus Gold und Aktien zählt

Dass der S&P 500 und Gold/Silber gleichzeitig Allzeithochs markieren, ist historisch selten.

• Forbes merkt an, dass diese Kombination erst einmal zuvor auftrat – in den frühen 1970er-Jahren, und „das letzte Mal ging es schlecht aus“. → https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2025/09/23/heres-why-gold-and-stocks-are-both-setting-record-highs-something-that-rarely-happens/

• Investopedia bestätigt neue Hochs bei den Metallen bei gleichzeitig starkem Aktienmarkt Ende 2025. → https://www.investopedia.com/why-gold-and-silver-keep-hitting-record-highs-11829464

Historisch zeigt sich ein solches Muster typischerweise:

1. Spät in einem Bullenmarkt
2. Wenn die Inflationserwartungen wieder steigen
3. Wenn „sichere Anlagen“ (Metalle) besser laufen als „Wachstumsanlagen“ (Tech)

Mit anderen Worten: Der Markt ist bullish – doch unter der Oberfläche wächst das Misstrauen.

Ausblick

Der SP500 Indicator stuft den Markt weiterhin als bullish ein. Das Momentum bleibt unterstützend, und die Kursstruktur ist intakt.

Doch die starke Rotation in Value, Metalle und Märkte außerhalb der USA ist ein Lehrbuchzeichen für einen reifen Bullenmarkt in der Spätphase.

Unser Basisszenario:

• Der Bullenmarkt setzt sich 2025 fort
• Bedingung 1: Die Federal Reserve senkt die Zinsen
• Bedingung 2: QE kehrt in irgendeiner Form zurück
• Bedingung 3: Die Wirtschaftsdaten entgleisen nicht

Zögert die Fed oder drehen die Konjunkturüberraschungen ins Negative, könnte die Kombination aus:

• Stärke der Metalle
• Schwäche bei Tech
• Outperformance des Dow
• Zuflüssen in Schwellenländer

… schnell von einer Rotation zu einem Regimewechsel werden.

Vorerst lebt der Bulle noch – er ist nur älter, schwerer und läuft ein wenig komisch.