Marktanalyse
Trotz nachlassenden Momentums und großer Verkaufsvolumina an dem einen oder anderen Tag bewegt sich der S&P weiter nach oben, da Rücksetzer gekauft werden. Weder am Anleihemarkt noch bei den Volatilitätsindikatoren gibt es Warnsignale; das wahrgenommene Marktrisiko bleibt daher niedrig. Solange die massive Liquiditätsschöpfung durch die US-Regierung anhält, dürften die Märkte steigen und der USD fallen. Die daraus resultierende Inflation wird erst mit einer Verzögerung von mehreren Monaten durchschlagen.
Die stärksten Indizes dieser Woche sind der Nasdaq und der Russell2000. Diese interessante Kombination deutet darauf hin, dass weiterhin Geld in die KI-Blase rotiert, derzeit vor allem in AMD. Zirkuläre Geldflüsse in, aus und rund um Nvidia halten an und sorgen dafür, dass die Begeisterung der Anleger hoch bleibt. Der Sündenbock der Woche ist derzeit AMD. Trotz früherer Erschöpfungsanzeichen befindet sich der zusammengesetzte MAG10-Index in einem stabilen Aufwärtstrend.
Der Russell steigt in Erwartung weiterer Zinssenkungen durch die FED, von denen Small-Caps am meisten profitieren dürften.
Sektorrotation
Stark: Versorger, Gesundheitswesen, Grundstoffe
Einrotierend, Bodenbildung: Basiskonsumgüter, Industrie
Ausrotierend, Topbildung: Technologie, Immobilien
Schwach: Kommunikation, Zyklischer Konsum, Finanzen, Energie
Beobachtungen
Defensive Sektoren führen weiterhin, und das ist wohl eines der wenigen Warnsignale, die wir haben. Der Immobiliensektor sollte von den anstehenden Zinssenkungen der FED profitieren, ist aber extrem schwach. Deutet das auf eine sich anbahnende Krise in diesem Sektor hin? Da die Technologie schwach ist, befinden wir uns eindeutig im letzten Abschnitt des Bullenmarkts. Das bedeutet keinen unmittelbar bevorstehenden Ausverkauf, sondern eine Verschiebung der Allokation und mögliche Schwäche im Jahr 2026.
BONUS – Stockpicking nach Sektorstärke
Stockpicking ist in diesem Markt entscheidend geworden, um den S&P zu schlagen. Da Versorger, Technologie, Energie und Grundstoffe zu den stärksten Sektoren gehören, ist es sinnvoll, diese weiter nach Branchen und Industriezweigen aufzuschlüsseln.
Schließlich lassen sich mit diesem Ansatz die stärksten Aktien der stärksten Branchen in den stärksten Sektoren ermitteln. Und hier sind sie:
Ausblick – Was zu erwarten ist und wie die Märkte reagieren
| Thema / Treiber | Erwartete Marktreaktion | Vorbehalte / Risiken |
|---|---|---|
| Fed-Reden / Kommunikation | 🟢 Taubenhafter Ton: Aktien steigen, Renditen fallen. 🔴 Falkenhafter Ton: riskante Anlagen werden verkauft, Renditen steigen. |
🟡 Ohne CPI- oder Arbeitsmarktdaten könnten Trader kleine Formulierungsänderungen überinterpretieren – was zu übertriebenen Ausschlägen führt. |
| Verbraucherstimmung (Univ. of Michigan, vorläufig Okt.) | 🟢 Starke Stimmung stützt Zykliker und Konsumwerte. 🔴 Schwacher Wert begünstigt defensive Werte und Anleihekäufe. |
🟡 Umfragedaten sind „weich“; die Reaktionen könnten während des Daten-Blackouts übertrieben ausfallen. |
| Treasury-Auktionen / Haushaltsbericht | 🟢 Starke Nachfrage → Renditen stabilisieren sich, Risikobereitschaft steigt. 🔴 Schwache Nachfrage → Renditen steigen, Aktien unter Druck. |
🟡 Technische Ströme könnten dominieren, solange die Fundamentaldaten undurchsichtig bleiben. |
| Liquidität & Volatilität | 🟡 Erhöhte Volatilität dürfte anhalten – die Märkte reagieren auf Schlagzeilen, nicht auf Fundamentaldaten. | 🔴 Plötzliche politische oder geopolitische Schocks können scharfe Umkehrbewegungen auslösen. |
| Stimmung am Aktienmarkt | 🟢 Leicht bullische Tendenz, solange die Zinssenkungs-Erzählung hält. 🔴 Fragile Stimmung, falls die Renditen sprunghaft steigen oder die Fed härter auftritt. |
🟡 Momentum-Trades neigen zu schnellen Umkehrungen; „Buy the Dip“ ist weniger verlässlich. |
| Rohstoffe / Edelmetalle | 🟢 Gold bleibt angesichts anhaltender Unsicherheit fest über 4.000 $. 🟢 Energie gestützt durch OPEC+-Disziplin. 🔴 Gewinnmitnahmen möglich, falls die Zinsen steigen. |
🟡 Stark schlagzeilengetrieben; Positionierung in Gold überfüllt. |
| Devisen / Dollar | 🟢 Risk-on → schwächerer USD. 🔴 Risk-off → USD-Rally als sicherer Hafen. |
🟡 Shutdown-Politik und globale Zinsdifferenzen sorgen für Volatilität in beide Richtungen. |