Marktanalyse
Tatsächlich fand um 6560 eine gewisse Akkumulation statt, die den SP500 Indicator direkt zurück in schwach grünliches Terrain beförderte. Frisch geschaffene Liquidität durch die jüngste Zinssenkung der FED wirkt der bevorstehenden saisonalen Schwäche entgegen. Es fühlt sich an, als wären alle bullish (gerade weil) die Wirtschaft abschmiert. Doch die Kryptomärkte zeigten bereits letzte Woche Schwäche, während die Wall Street damit beschäftigt war, mit Kurssprüngen von +30 % bei Einzelaktien zu protzen. Die eigentliche Frage lautet: Wie viel „MAGA im Kopf“ braucht man, um jetzt noch weiter zu kaufen?
Kryptowährungen stürzen ab, und Gold schießt in die Höhe. Ein klares Zeichen, dass alles gaga-großartig und unter Kontrolle ist. Die Risikoindikatoren sind extrem niedrig, ebenso der VIX. Puts sind überall spottbillig.
Treasury-Auktionen: Liquidität und politisches Risiko
Ein Faktor, der in den kommenden Tagen besonders interessant sein wird, sind die anstehenden Auktionen von US-Staatsanleihen. Werden Anleger durch Angst und Volatilität aus Aktien gedrängt, könnte dieses Kapital in Staatsanleihen fließen – genau dann, wenn eine Welle neuer Emissionen auf den Markt kommt. Laut TreasuryDirect Upcoming Auctions sind in den nächsten Sitzungen mehrere größere Auktionen von Bills und Notes angesetzt, je nach Laufzeit typischerweise in einer Größenordnung von jeweils 10–30 Mrd. $.
Für Oktober könnte das Bruttoemissionsvolumen laut vorläufigem Zeitplan des Finanzministeriums zusammen aus Kuponpapieren und Bills 100–140 Mrd. $ betragen. Bleiben die Renditen trotz dieses Angebots stabil, wäre das ein konstruktives Zeichen für die Märkte. Steigen die Zinsen jedoch, wächst die Finanzierungslast für Washington – und die Schuldenstrategie könnte sich schnell gegen die aktuelle Regierung wenden.