Mit einer ausgeprägten roten Outside Bar zeigte der S&P 500 zum Ende des Juli starke Risk-off-Ströme. Diese Bewegung passt gut zur saisonalen Schwäche und zur aktuellen Phase, die unser SP500 Indicator identifiziert hat – er ist inzwischen in moderat bearishes Terrain gefallen (-25 ± 7). Auf diesem Niveau sind bullishe Umkehrungen statistisch möglich – aber noch nicht wahrscheinlich –, weiteres Abwärtspotenzial bleibt also bestehen.
Das Kursgeschehen Anfang August dürfte Hinweise auf die Richtung liefern. Vorsicht bleibt geboten, da die Anzeichen darauf hindeuten, dass die Topbildung noch im Gange ist. Topbildungsphasen zeichnen sich oft durch scharfe, kurzlebige Rallys aus, die in die Irre führen und das aktuelle Whipsaw-Umfeld verlängern können.
Der CBOE 1-Day Volatility Index (VIX1D) signalisiert weiterhin das Potenzial für plötzliche, heftige Marktausschläge.
Langfristig betrachtet bleibt der wöchentliche SP500 Indicator intakt – der strukturelle Aufwärtstrend wurde noch nicht durchbrochen. Der heutige Schlusskurs wird jedoch entscheidend dafür sein, diese Einschätzung zu bestätigen oder zu verwerfen.
Gestern war eine defensive Rotation erkennbar: Versorger waren der einzige Sektor mit Gewinnen. Das deutet typischerweise auf eine Verschiebung der Anlegerstimmung in Richtung Kapitalerhalt hin. Da Versorger-Dividenden oft mit Treasury-Renditen konkurrieren, könnte diese Bewegung fallende Zinsen ankündigen.
Unterdessen sendet „Dr. Copper“ Warnsignale. Der steile Rückgang der Kupferpreise deutet auf wachsende Sorgen über eine Konjunkturabschwächung hin – was sich vermutlich nicht vollständig durch die begrenzten Ausnahmen von den neu eingeführten 50 % Zöllen erklären lässt.
Saisonale Tendenzen deuten auf anhaltende Schwäche in den kommenden Wochen hin. Bemerkenswert ist, dass Index-Put-Optionen weiterhin attraktiv bepreist sind und einen asymmetrischen Schutz für den Fall eines Volatilitätsanstiegs bieten.