US-Aktien legten am Montag zu, angeführt von deutlicher Stärke im Nasdaq, die auch den S&P 500 nach oben trieb. Unter der Oberfläche ist unser proprietärer S&P Indicator jedoch gesunken und hat den Bearish Impulse vom vergangenen Freitag fortgesetzt. Diese Divergenz zeigt eine klassische Distributionsphase, in der äußere Widerstandsfähigkeit eine zugrunde liegende Fragilität des Marktes verdeckt.
Während der S&P 500 die negativen Schlagzeilen aus dem Weißen Haus scheinbar abschüttelt, preist der Markt weiterhin die möglichen Folgen neuer Zölle ein, insbesondere falls die Handelsspannungen zwischen den USA und China eskalieren. Oder zwischen der EU und den USA. Oder zwischen irgendeinem Land der Welt und den USA – nicht zu vergessen insbesondere die Pinguininsel … Die Wall Street preist nichts davon ein und rechnet mit einem weiteren TACO. Bemerkenswert ist, dass Chinas BIP positiv überraschte und riskanten Anlagen kurzfristig Rückenwind verlieh. Dennoch bleibt die Marke von 6.300 ein gewaltiger Widerstand für den S&P 500. Ohne einen klaren Tagesschluss über dieser Schwelle bleibt der Ausblick für den Bullenmarkt unsicher.
Mit steigenden Renditen wird die übermäßige Verschuldung zu einer weiteren Bedrohung für die Märkte. Trotz der scheinbaren Stärke des S&P 500 behalten wir eine vorsichtige und defensive Haltung bei. Ein erneuter Test des 20-Tage-Durchschnitts auf Tagesbasis ist überfällig, und Anleger sollten sich kurzfristig auf höhere Volatilität und einen möglichen Pullback einstellen. Der heutige Inflationsbericht vor Börseneröffnung könnte der Auslöser sein.