Die Renditen japanischer Staatsanleihen haben ein säkulares Hoch erreicht. Japan ist seit Jahren der größte ausländische Gläubiger von US-Staatsanleihen – getrieben von extrem niedrigen Inlandszinsen, die den bekannten Carry Trade befeuert haben: in Yen Kredit aufnehmen und in höher rentierende US-Staatsanleihen investieren. Doch nun könnte sich das Blatt wenden:
- Japan ist möglicherweise kein verlässlicher Käufer von US-Staatsanleihen mehr, da steigende Inlandsrenditen den Carry Trade weniger attraktiv machen.
- China könnte seine Käufe als Reaktion auf eskalierende Handelsspannungen und die Zollpolitik zurückfahren.
- Die philippinische Zentralbank hat angekündigt, ihre Bestände an US-Staatsanleihen aktiv abbauen zu wollen.
Diese Entwicklungen werfen entscheidende Fragen zur künftigen Nachfrage nach US-Staatsschulden auf – und könnten erhebliche Folgen für die Finanzierungskosten und die Stabilität der Finanzmärkte haben.