Master Cycles

Das Master-Cycle-Modell führt 12 unabhängige Wirtschafts- und Marktzyklen zu einem einzigen Composite-Score zusammen. Laufen mehrere Zyklen in dieselbe Richtung, ist das Signal stärker. Laufen sie auseinander, befindet sich der Markt im Übergang.

Die Zyklus-Hierarchie

Langfristige Zyklen (5-15 Jahre) bilden den strukturellen Hintergrund:

• Kreditzyklus (15 %) — HY/IG-Spreads, Finanzierungsbedingungen, Kreditvergabestandards der Banken. Kreditausweitung befeuert Booms; Kreditverknappung löst Krisen aus.
• Immobilienzyklus (10 %) — Vollständige Kaskade von Zinsen über Baugenehmigungen bis zu Preisen. Nutzt das eigene Immobilienzyklus-Modell.

Mittelfristige Zyklen (1-5 Jahre) prägen das wirtschaftliche Umfeld:

• Konjunkturzyklus (15 %) — Industrieproduktion, Beschäftigung, Arbeitslosigkeit, Auftragseingänge langlebiger Güter.
• Gewinnzyklus (8 %) — Unternehmensgewinne nach Steuern. Die Hochs laufen dem Konjunkturzyklus nach.
• Rohstoffzyklus (7 %) — Öl, Kupfer, Erdgas. Spiegelt die globale Nachfrage.
• Inflationszyklus (5 %) — CPI ggü. Vorjahr + Breakeven-Erwartungen.
• Lagerzyklus (5 %) — Lager-/Umsatz-Verhältnis (invertiert). Niedrige Lagerbestände = bullish.

Kurzfristige Zyklen (0-2 Jahre) bestimmen die unmittelbare Marktlage:

• Liquiditätszyklus (12 %) — Fed-Bilanz minus Reverse Repo minus TGA plus M2.
• Geldpolitik (8 %) — Steigung der Zinskurve + Fed-Funds-Satz (invertiert).
• Volatilitätszyklus (5 %) — VIX (invertiert). Niedrige Volatilität = bullish.
• Dollarzyklus (5 %) — Handelsgewichteter Dollar (invertiert). Schwacher Dollar = bullish für Risikoanlagen.
• Stimmung (5 %) — Indikatoren für Angst und Gier am Markt.

Composite-Score & Regime

Jeder Zyklus wird in einen Stärkeindikator von 0-100 umgerechnet und dann mit dynamischen Gewichten kombiniert (nur verfügbare Zyklen zählen). Das Composite bestimmt das Makro-Regime:

• Risk-on (>= 70): Mehrere Zyklen bullish ausgerichtet
• Bullish (55-70): Günstige Bedingungen, einige Divergenzen
• Neutral (45-55): Gemischte Signale, Übergang
• Risk-off (30-45): Mehrere Zyklen verschlechtern sich
• Krise (< 30): Die meisten Zyklen bearish ausgerichtet

Datenquellen: FRED (Federal Reserve Economic Data — gemeinfrei). Alle Zyklus-Scores sind eigene Berechnungen mit Ehlers-Super-Smoother-Stärkeindikatoren.